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蜜雪冰城港股走势分析
2025/07/09·StepFun can make mistakes, check important info.
蜜雪冰城港股走势分析
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根据您的需求，我将为您分析蜜雪冰城在港股的走势。为了提供更精准的分析，我需要了解以下几点：

  1. 您希望分析的时间范围是从上市日(2025年3月3日)至今，还是某个特定时间段？

  2. 您更关注哪些方面的分析？例如：股价变动趋势、与同行业对比、影响股价的关键因素、未来走势预测等。

  3. 您是否需要将分析结果与特定财务指标(如营收、利润增长等)或市场事件相关联？

1上市至今2股价变动趋势，未来走势预测3需要

好的，收到您的研究任务。

今天是2025年07月09日，星期三。我们将围绕“蜜雪冰城（02097.HK）自上市以来的港股走势分析及未来展望”这一核心主题，为您构建一份深度研究报告。

以下是本次研究的总体计划框架。

Research plan

蜜雪冰城港股走势分析及未来展望研究计划

第一阶段：基础信息与上市初期表现回顾

  1. 梳理公司概况与IPO关键信息

    • 整理蜜雪冰城的核心业务模式、市场定位（尤其是在新茶饮赛道中的独特性）及上市前的关键财务数据（如营收、利润、门店数量等）。
    • 回顾其上市（2025年3月3日）当天的关键表现，包括发行价、开盘价、收盘价、首日涨幅及市值，以确立分析基准。

  2. 构建上市至今股价走势全景

    • 收集从上市日到当前（2025年7月9日）的每日股价数据。
    • 将数据可视化，生成股价走势图，直观展示价格波动、关键高低点及成交量变化趋势。

第二阶段：股价驱动因素深度分析

  1. 探究公司层面（内因）的影响

    • 跟踪并分析上市后公司发布的财务报告（如季报、中报），重点关注营收、净利润、毛利率等核心指标的增长情况与市场预期的对比。
    • 搜集公司发布的重大经营动态，例如全球门店扩张计划、供应链升级、新品发布、营销活动等，并评估其对市场信心的影响。

  2. 剖析外部环境（外因）的影响

    • 行业与竞争格局：分析同期新茶饮赛道其他主要竞争对手（如古茗、茶百道、奈雪的茶等）的股价表现与市场动态，进行横向对比。
    • 宏观与市场情绪：考察港股大盘（恒生指数）及消费板块的整体走势，评估宏观经济环境、政策变化及市场情绪对股价的传导效应。
    • 机构与舆论视角：汇总各大券商、研究机构发布的分析师评级、目标价调整报告，并结合财经媒体和社交平台上的主流观点，了解市场对蜜雪冰城的综合评价。

第三阶段：未来走势预测与研究总结

  1. 构建未来趋势预测模型

    • 综合内因与外因的分析结果，识别影响蜜雪冰城股价的关键驱动因子和潜在风险点。
    • 结合分析师的未来盈利预测与目标价，对公司未来一年的股价走势做出趋势性判断（如乐观、中性、谨慎），并阐述支撑该判断的核心逻辑。

  2. 形成最终研究报告

    • 将以上所有分析内容进行系统性整合，撰写一份逻辑清晰、图文并茂的完整研究报告。报告将包含核心摘要、股价表现复盘、关键驱动因素分析、未来展望与投资逻辑总结等部分。

核心信息来源

  • 官方信息披露：香港交易所（HKEX）官网、蜜雪冰城投资者关系网站。
  • 金融数据与新闻：东方财富网、同花顺、雪球、富途牛牛等主流财经信息平台。
  • 权威媒体报道：彭博社（Bloomberg）、路透社（Reuters）、澎湃新闻等国内外知名财经媒体。
  • 券商研究报告：通过上述财经信息平台获取中金公司、华兴证券等机构发布的研究报告。
开始研究

Deep Research

首先，让我们开始搜索蜜雪冰城的基本信息和港股上市情况。

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蜜雪冰城 港股 上市 02097.HK 股价走势
环球网
环球网
【环球网财经综合报道】3月3日，蜜雪冰城股份有限公司在香港交易所上市，证券简称为“蜜雪集团”（02097.HK），发售价为每股202.5港元。本次上市，公司共发售17,059,900股H股，其中香港市
证券时报
证券时报
3月3日，蜜雪冰城在港交所正式上市，证券简称为“蜜雪集团”（02097.HK）。蜜雪集团每股发行价为202.5港元，募资净额为32.91亿港元。上市当日，其开盘价为262港元/股，较发行价上涨29.3
澎湃新闻
澎湃新闻
3月3日，蜜雪冰城股份有限公司在香港交易所敲锣上市，证券简称为“蜜雪集团”（证券代码：02097.HK）。上市当日，蜜雪集团开盘价为262.00港元/股，较发行价上涨29.38%，对应总市值为987.90亿港元。开市后其股价一路走高，截至发稿，蜜雪集团股价为290.00港元，涨幅43.21%，总市值达到1093亿港元。截图自百度股市通。目前，已经上市的另外三家新茶饮...
雅虎
雅虎
蜜雪集團Overview Beverages - Non-Alcoholic / Consumer Defensive ; YTD Return · 20.38% ; 1-Year Return · 37.80% ; 3-Year Return · 11.15% ; 5-Year Return · 7.58% ...
东方财富网
东方财富网
港股涨跌幅 名称 最新价 日本共生 中国环保科技 恒昌集团国际 智数科技集团 童园国际 中概股涨跌幅 名称 脑再生科技 奥斯汀科技 虎虎科技 迦里仕人才 Singularity Future Technology L 1.1100 股市直播 东方电气：获中东客户数亿元沙漠钻机订单 查看最新 日K 周K 月K 拉长K线 缩短K线 主要指标 均线 EXPMA BOLL SAR BBI RSI KDJ MACD W&R; DMI BIAS OBV CCI ROC CR BOLL RSI KDJ M...
东方财富网
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蜜雪集团(HK|02097)$免单免得服务都跟不上了，周一股票会先上涨，后续不好说全是人 3 赞 乘风长红:太恐怖这销量 乘风长红:图片评论 查看全部3条评论> 永不满仓1210 发表于 07-06 14:55 127次浏览 拖喊人接盘呢 青山慕雪共白头 发表于 07-06 14:41 217次浏览 蜜雪集团(HK|02097)$股东视察 3 资讯 港股上半年风生水起 引领中国...
百度股市通
百度股市通
勇敢的岳隆17：蜜雪冰城，去过一次，再不想去第二次 12小时前 股友YB58fR：$蜜雪集团(HK|02097)$内资韭菜拼命接盘 7小时前 股友122A837C60：$蜜雪集团(HK|02097)$150亿市值顶得住否`？8小时前 RachelCY：$蜜雪集团(02097)$又又又被割 10小时前 股友15852X937i：主力出货套现跑路后，一...
老虎社区
蜜雪冰城高光股价下的暗流涌动：线下门店趋于饱和加盟生态恶化 再现隔夜柠檬、食安达摩克利斯之剑 港股6月收官|恒指涨3.36%重回24000点关口，中资券商股爆发，新消费多只个股创新高 格隆汇·06-30 港股6月收官|恒指涨3.36%重回24000点关口，中资券商股爆发，新消费多只个股创新高 社会服务行业双周报(第109期)：AI教育产品密集发布 曹操出行港股上市 国信证券·06-30 社会服务行业双周报(第109期)...
https://s2.zimgs.cn/ims?kt=url&at=smstruct&key=aHR0cHM6Ly9jZG4uc20uY24vdGVtcC8yMDI0MDEyMjExMTAwMS11NHp2ZXk4ZG02YzZ5bXlhOGYxaGg0NW1wbzNienhxeS5qcGc=&sign=yx:N0qpPNIupiBAArbu1CCkb6xlgRU=&tv=400_400
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我将根据搜索结果对蜜雪冰城港股走势进行分析。首先，让我收集更多关于蜜雪冰城股票的最新数据和财务信息。

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蜜雪冰城 2097.HK 最新股价 财务数据 2025年
今日头条
今日头条
1.财务数据 2024年前三季度，蜜雪冰城营收187亿元，同比增超两成；期内利润为35亿元，同比增超四成。2024年终端零售额达583亿元，门店网络实现出杯量约90亿杯，相当于每天卖出近2500万杯饮品。毛利率32.4%，净利率18.7%，盈利能力显著提升。2.门店网络 截至2024年12月31日，全球门店数达46479家，位居全球现制饮品行业第一。中国内地门店约4.05万家，海外门店超过4800家，是东南亚最大的现制茶饮品牌。三线及以下城市门店占比57.2%，下沉市场布...
雅虎
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前收市價 543.500 · 開市 543.000 · 買盤 537.500 x -- · 賣出價 538.000 x -- · 今日波幅 535.000 - 553.000 · 52 週波幅 256.000 - 618.500 · 成交量 409,293 · 平均成交量 ...
东方财富网
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2025年3月3日，蜜雪冰城股份有限公司（简称“蜜雪冰城”）在香港交易所上市，证券简称为“蜜雪集团”（02097.HK）。蜜雪冰城创业历程始于1997年，股票代码中的数字“2097”，展示了其“简
东方财富网
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2025年3月3日，蜜雪冰城股份有限公司（简称“蜜雪冰城”）在香港交易所上市，证券简称为“蜜雪集团”（02097.HK）。蜜雪冰城创业历程始于1997年，股票代码中的数字“2097”，展示了其“简单，
东方财富网
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提供蜜雪集团(02097)股票的行情走势、五档盘口、逐笔交易等实时行情数据，及蜜雪集团(02097)的资讯、公司公告、研究报告、行业研报、F10资料、行业资讯、资金流分析、阶段涨幅、所属板块、财务指标、机构观点、行业排名、估值水平、股吧互动等与蜜雪集团(02097)有关的信息和服务。
雪球
雪球
2025年3月3日，蜜雪冰城（股票代码：2097.HK）在港交所正式挂牌上市，首日股价表现强劲，开盘价为262港元，较发行价202.5港元上涨29.38%，盘中最高涨幅达36.79%，市值突破千亿港元，达1044亿港元。蜜雪冰城的上市不仅吸引了大量散户投资者，还获得了多家国际知名机构的青睐。其香港公开发售部分认购倍数高达5258.21倍，创下港股历史纪录，国际发售部分也获得了35.23倍的超额认购。与...
同花顺
同花顺
248.29亿 186.60亿 203.02亿 153.93亿 135.76亿 103.51亿 44.37亿 34.86亿 31.37亿 24.01亿 19.97亿 19.10亿 80.60亿 60.40亿 59.99亿 45.76亿 38.47亿 32.44亿 23.41 24.50 20.46 20.69 19.58 24.72 197.83亿 186.20亿 145.94亿 140.90亿 99.45亿 73.16亿 118.96亿 115.07亿 91.48亿 93.39亿 65.56亿 50.74...
东方财富网
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蜜雪冰城的成功，源于将加盟商转化为“毛细血管”网络的能力：低加盟费（单店仅需5-10万元）、强供应链支持（原料自产占比超80%）、数字化管理工具（如智能选址系统）共同构成其扩张飞轮。而安能物流的加盟模式同样遵循这一逻辑： 1.轻资产扩张：安能采用“干线直营+末端加盟”模式，总部负责重资产投入（分拨中心、运输车队），加盟商聚焦区域服务，单店加盟成本仅为5-10万元，远低于直营模式。2.网络密度决胜：截至2025年3月，安能全国网点突破36000家，覆盖全国99.3%的县城和...
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让我继续收集更多关于蜜雪冰城的财务数据和分析师评级，以便进行更全面的股价走势分析。

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蜜雪冰城 2097.HK 分析师评级 目标价 2025年
guandian.cn
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瑞银报告指出，蜜雪集团主要面向中国市场，根据2024年门店数量计算，已成为国内最大的现制饮品企业，全国门店超过4.1万间，海外分店达4895间，几乎全部为加盟店。观点网讯：4月10日，瑞银首次给予蜜雪集团（02097.HK）“中性”评级，目标价定为435.59港元。瑞银报告指出，蜜雪集团主要面向中国市场，根据2024年门店数量计算，已成为国内最大的现制饮品企业，全国门店超过4.1万间，海外分店达489...
微博
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​​ 蜜雪冰城将于3月3日（下周一）在香港挂牌上市。2月28日，以1.77万亿港元，刷新了港股融资认购历史的蜜雪集团，终于迎来了暗盘首秀。2月28日下午，富途、辉立两主流暗盘大幅高开。辉立暗盘（包含华泰国际、长桥证券、老虎证券、华盛通等）开盘报278港元/股，大涨37.28%。截至18点30分收盘，辉立暗盘收报257港元/股，高发行价26.91%，总成交额6.58亿港元。其间，蜜雪集团一度涨超40%，涨至285港元/股，相当于中签一手最...
原创力文档
原创力文档
绝对估值法，给予公司2025年35倍PE，按2025/4/17汇率对应目标价504.62港元，首次覆盖， 给予“买入”评级。投资看点 短期来看，我们预计2025年现制茶饮行业供给端竞争有望延续趋缓。考虑到国内下沉市场门店 仍有扩容空间，公司作为平价现制茶饮龙头有望进一步抢占市场份额。长期来看，公司不断提升巩固强供应链能力与品牌力，较深的护城河有望使公司在平价现制茶饮 行业保持领先。此外，公司咖啡业务有望受益茶饮业务...
原创力文档
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点名的品牌舆论走向不同，许多网友下场为蜜雪冰城辩护，自目标价格(港元)： 发为其“公关”。为何同样被发现犯错，蜜雪冰城却能够得到消最新收盘价(港元)：466.6 费者如此宽容？我们认为这主要得益于：1）高效供应链带来的 股票代码[Table_Basedata]：2097 极致性价比，柠檬水低至4元/杯，消费者对平价现制饮品的要 52周最高价/最低价(港元)：478.0/256.0 求...
金融界
金融界
智通财经获悉，建银国际发布研报称，给予蜜雪集团(02097)“跑赢大市”的投资评级，基于40倍2025财年市盈率，将其目标价定为620.50港元，并基于2025-2027财年18%的盈利复合年增长率。
同花顺
同花顺
投资评级 日期 机构名称 最新评级 同机构前次评级 目标价(港元) 较上期变化 2025-06-16 国金证券 增持-633.95- 2025-06-11 建银国际证券 增持-620.50- 2025-06-02 华泰金融(HK)增持-565.67- 2025-05-27 国信证券 买入- 2025-05-07 申万宏源 增持-5...
金融界
金融界
观点网讯：4月10日，瑞银首次给予蜜雪集团（02097.HK）“中性”评级，目标价定为435.59港元。 瑞银报告指出，蜜雪集团主要面向中国市场，根据2024年门店数量计算，已成为国内最大的现制饮品
新浪财经_手机新浪网
新浪财经_手机新浪网
据追风交易台消息，美银在5日的研报中，将蜜雪冰城评级从"中性"下调至"跑输大市"，目标价从400港元上调至465港元，认为该股"股价已大幅领先于基本面。美银在研报中揭示了三大关键风险：短期基本面难以支撑高估值、海外扩张和咖啡业务受阻限制长期增长空间、以及资金流动推动的估值泡沫可能面临修正。截止发稿，蜜雪冰城股价下跌7.72%至568港元，较美银目标价有约18%的下跌空间。IPO以来涨幅惊人但估值过高 美银这一评级调整凸...
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现在让我收集蜜雪冰城的最新股价和财务数据，以便进行更详细的分析。

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蜜雪冰城 2097.HK 最新股价 财务数据 2025年7月
东方财富网
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2025年3月3日，蜜雪冰城股份有限公司（简称“蜜雪冰城”）在香港交易所上市，证券简称为“蜜雪集团”（02097.HK）。蜜雪冰城创业历程始于1997年，股票代码中的数字“2097”，展示了其“简
东方财富网
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2025年3月3日，蜜雪冰城股份有限公司（简称“蜜雪冰城”）在香港交易所上市，证券简称为“蜜雪集团”（02097.HK）。蜜雪冰城创业历程始于1997年，股票代码中的数字“2097”，展示了其“简单，
东方财富网
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提供蜜雪集团(02097)股票的行情走势、五档盘口、逐笔交易等实时行情数据，及蜜雪集团(02097)的资讯、公司公告、研究报告、行业研报、F10资料、行业资讯、资金流分析、阶段涨幅、所属板块、财务指标、机构观点、行业排名、估值水平、股吧互动等与蜜雪集团(02097)有关的信息和服务。
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248.29亿 186.60亿 203.02亿 153.93亿 135.76亿 103.51亿 44.37亿 34.86亿 31.37亿 24.01亿 19.97亿 19.10亿 80.60亿 60.40亿 59.99亿 45.76亿 38.47亿 32.44亿 23.41 24.50 20.46 20.69 19.58 24.72 197.83亿 186.20亿 145.94亿 140.90亿 99.45亿 73.16亿 118.96亿 115.07亿 91.48亿 93.39亿 65.56亿 50.74...
新浪财经
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张红超、张红甫兄弟持有蜜雪冰城约95.6%股权（上市前数据）。2025年3月蜜雪冰城在港交所上市（股票代码2097），首日市值突破千亿港元，截至6月股价持续上涨，推动兄弟二人身价达1179亿元，超越牧原股份秦英林夫妇及泡泡玛特创始人王宁。首富更迭频繁 2025年6月初：泡泡玛特创始人王宁因股价暴涨（年内涨幅超11倍）以207亿美元（约1400亿人民币）身价成为河南首...
今日头条
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1.财务数据 2024年前三季度，蜜雪冰城营收187亿元，同比增超两成；期内利润为35亿元，同比增超四成。2024年终端零售额达583亿元，门店网络实现出杯量约90亿杯，相当于每天卖出近2500万杯饮品。毛利率32.4%，净利率18.7%，盈利能力显著提升。2.门店网络 截至2024年12月31日，全球门店数达46479家，位居全球现制饮品行业第一。中国内地门店约4.05万家，海外门店超过4800家，是东南亚最大的现制茶饮品牌。三线及以下城市门店占比57.2%，下沉市场布...
雪球
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2025年3月3日，蜜雪冰城（股票代码：2097.HK）在港交所正式挂牌上市，首日股价表现强劲，开盘价为262港元，较发行价202.5港元上涨29.38%，盘中最高涨幅达36.79%，市值突破千亿港元，达1044亿港元。蜜雪冰城的上市不仅吸引了大量散户投资者，还获得了多家国际知名机构的青睐。其香港公开发售部分认购倍数高达5258.21倍，创下港股历史纪录，国际发售部分也获得了35.23倍的超额认购。与...
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2025年3月3日，蜜雪冰城在香港联交所主板上市，股票代码为“02097.HK”，发行价为每股202.5港元。上市首日，蜜雪冰城开盘价262港元，较发行价上涨29.38%，截至当日午间收盘，总市值千亿港元，不仅打破了此前新茶饮公司上市即破发的魔咒，而且目前市值在国内上市餐饮企业中仅次于 百胜中国。与之形成鲜明对比的是，喜茶虽未上市，但在新茶饮品牌竞相扩张的背景下，于2025年2月10日发布内部全员邮件《不参与数字游戏与...
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已掌握的信息

  1. 上市与初期表现：蜜雪冰城（02097.HK）于2025年3月3日以202.5港元发行价在港交所上市。上市首日表现强劲，收盘大涨43.21%至290港元，市值突破千亿港元，打破了新茶饮股“上市即破发”的魔咒，并创下港股历史性的认购记录。
  2. 股价走势概览：上市后，股价经历了一轮快速拉升，在6月初一度触及618.5港元的历史高点，市值突破2000亿港元。随后股价有所回调，截至2025年7月初，股价在510-540港元区间波动，但相较发行价仍有超过150%的巨大涨幅。
  3. 财务与经营状况：公司业绩增长稳健，2024年全年营收超248亿元人民币，净利润超44亿元人民币，同比增长近40%。其核心竞争力在于强大的端到端供应链，通过规模化采购和高比例自产（核心食材100%自产）实现极致性价比，支撑其庞大的加盟体系（截至2024年底全球门店超4.6万家）和“高质平价”的市场定位。
  4. 市场与机构观点：市场对蜜雪冰城的看法存在分歧。多数机构（如建银国际、国金证券）在4月至6月期间给予“买入”或“增持”评级，目标价集中在550-690港元区间，看好其供应链护城河、品牌价值及海内外扩张潜力。然而，进入6月后，随着股价大幅上涨，美银、瑞银等机构转为谨慎，以“估值过高，已大幅领先于基本面”为由，下调评级至“跑输大市”或“卖出”，并指出其海外扩张面临挑战、毛利率存在下行压力等风险。

下一步行动计划

  1. 构建股价走势与关键事件的可视化图表：整合从上市（2025年3月3日）至今（7月9日）的每日股价数据，绘制股价走势K线图。同时，在图表上标注出关键的时间节点，如发布财报、重要机构调整评级、股价创下历史新高等，直观地展示股价波动与重大事件之间的关联性。
  2. 进行横向对比分析：搜集同期（2025年3月-7月）港股主要消费指数（如恒生消费指数）以及同赛道其他上市公司（如奈雪的茶、古茗、茶百道）的股价走势数据。通过对比图表，分析蜜雪冰城的股价表现是受行业整体趋势驱动，还是更多源于其自身的独特性。
  3. 深化驱动因素与风险评估：系统梳理内外部驱动因素。内部因素重点分析其供应链效率、加盟商模式的健康度及“幸运咖”等第二增长曲线的潜力。外部因素则聚焦于新茶饮行业的竞争格局变化、宏观消费环境以及潜在的食品安全风险。
  4. 总结与展望：综合以上所有信息，对蜜雪冰城的核心投资逻辑进行提炼，并对未来股价走势做出基于不同情景（乐观/中性/悲观）的展望，明确支撑各种情景的关键变量，最终形成一份全面的研究结论。

让我先获取蜜雪冰城上市以来的股价数据，并将其可视化：

执行代码

执行代码

python

现在我需要进行更深入的分析，特别是与行业对比和竞争对手的比较。让我搜集相关数据：

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蜜雪冰城 奈雪的茶 茶百道 古茗 港股 股价对比 2025年
腾讯
腾讯
截至3月3日收盘，奈雪的茶市值约为29.16亿港元，茶百道和古茗的市值则分别约为143.33亿港元和268.15亿港元，与千亿市值的蜜雪冰城相去甚远投资时间网、标点财经研究员 吕贡2025年3月3日的港股市场“人气王”称号，或可颁给蜜雪冰城股份有限公司（下称蜜雪冰城，证券简称：蜜雪集团，2097.HK）。今日，新茶饮市场领军品牌蜜...
新浪
新浪
与其他茶饮企业对比，截至2025年5月22日，港股上市的茶饮公司中，古茗总市值为641亿港元、茶百道总市值为155亿港元、奈雪的茶总市值为19亿港元，蜜雪冰城在市值上一骑绝尘。美股上市的霸王茶姬总市值为54.7亿美元，折合成港元约为426.66亿港元。下沉市场与海外双轮驱动，年净增近 9000 家 从门店数据来看，截至2024年12月31日，蜜雪集团全球门店总数达到...
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蜜雪冰城港股上市后股价大涨，公司市值不仅远高于同为茶饮公司的 古茗、茶百道 和 奈雪的茶，市值甚至高于 百威亚太、青岛啤酒股份 和 蒙牛乳业，这让创始人兄弟的身家暴涨至逾1000亿港元。蜜雪上市股价暴涨，市值远超 青岛啤酒 2025年3月3日，蜜雪冰城股份有限公司（证券简称：蜜雪集团；证券代码2097.HK）在香港交易所主板挂牌上...
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截至2025年2月14日，$奈雪的茶$（02150.HK）股价为1.37港元。从目前情况来看，奈雪的茶股价涨到10元有一定难度，但也存在一些积极因素，具体分析如下： 挑战 • 业绩不稳定：2024
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截至午间收市，蜜雪集团 每股报283.60港元，总市值约1069.34亿港元，作为 港股“新茶饮第四股”，目前其市值约为 古茗(01364.HK)、茶百道(02555.HK)、奈雪的茶(02150.HK)三者之和的约2.4倍。蜜雪集团(02097.HK)是次IPO上市的中介团队主要有： 美林、高盛、瑞银 为其联席保荐人、整体协调人、联席 全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人；中金公司、华泰国际 ...
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截至午间收市，蜜雪集团 每股报283.60港元，总市值约1069.34亿港元，作为 港股“新茶饮第四股”，目前其市值约为 古茗（01364.HK）、茶百道（02555.HK）、奈雪的茶（02150.HK）三者之和的约2.4倍。蜜雪集团（02097.HK）是次IPO上市的中介团队主要有： 美林、高盛、瑞银 为其联席保荐人、整体协调人、联席 全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人；中金公司、华泰国际 ...
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【蜜雪冰城打破新茶饮“破发魔咒”】记者 郑淯心 3月3日，蜜雪集团（2097.HK）在香港交易所上市，成为港股2025年现象级IPO。蜜雪集团开盘上涨43.21%，总市值达1093亿港元，打破奈雪的茶（2150.HK）、茶百道（2555.HK）、古茗（1364.HK）等同行首日“破发魔咒”。蜜雪集团也因此成为中国第二个市值超千亿的餐饮企业，仅次于百胜中国。上市首日，...
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截至当下，新式茶饮赛道中成功上市的企业已有4家，分别是蜜雪冰城（2097.HK）、茶百道（2555.HK）、古茗（1364.HK）和 奈雪的茶（2150.HK）。踏入2025年，茶饮企业在资本市场的表现各有千秋。自3月3日起，茶百道的股价便呈现出稳步攀升的态势，到3月13日，其股价强势触及12.5港元/股的阶段性高点，截至3月25日午间，茶百道市值136亿港元。
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让我进一步分析蜜雪冰城的股价走势与竞争对手的对比情况。我将创建一个可视化图表来展示这些数据：

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python

现在，让我进一步分析蜜雪冰城的财务数据，并将其与行业对手进行比较：

执行代码

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已掌握的信息

  1. 上市表现与股价走势：蜜雪冰城（02097.HK）于2025年3月3日以202.5港元成功上市，首日大涨43.21%，市值破千亿港元。此后股价持续攀升，在6月初触及超过615港元的历史高点，较发行价涨幅超200%。近期股价有所回调，但截至7月初，仍稳定在510港元以上，累计涨幅超过150%。
  2. 财务与经营状况：公司基本面强劲，2024年营收超248亿元，净利润超44亿元，盈利能力（净利率约17.9%）在行业内领先。其核心竞争力在于庞大的加盟体系（全球超4.6万家门店）和高效的端到端自建供应链，这一模式支撑了其“高质平价”的市场定位。
  3. 行业地位与竞品对比：蜜雪冰城在资本市场的体量远超同行。其市值一度是奈雪的茶、茶百道、古茗三家市值总和的4倍以上。相较于竞争对手上市后的疲软表现，蜜雪冰城是唯一打破“破发魔咒”并实现股价大幅增长的新茶饮股。
  4. 市场观点分歧：上市初期，市场和机构普遍看好，推动股价快速上涨。但进入6月后，随着估值走高，部分大行（如美银、瑞银）开始提示风险，认为当前股价已过度反映利好，并对其海外扩张、毛利率维持等提出担忧，评级出现由“买入”到“中性”甚至“卖出”的分化。

下一步行动计划

  1. 构建研究报告框架并撰写内容：将已搜集和分析的数据系统性地整合，撰写一份完整的分析报告。报告将包括：
    • 股价表现复盘：结合已生成的股价走势图表，详细描述从上市初期、快速拉升期到高位震荡期的市场表现，并标注关键事件（如业绩发布、评级变动）的影响。
    • 核心竞争力深度剖析：详细阐述其供应链护城河、加盟模式的优势与风险，以及品牌IP的价值。
    • 行业横向对比：利用已生成的对比表格，从市值、财务、运营效率等多个维度，深入分析蜜雪冰城相较于其他新茶饮企业的显著优势。
    • 未来展望与风险评估：综合分析师的观点，探讨公司未来的增长驱动力（如海外扩张、幸运咖业务）和潜在风险（如估值压力、食品安全、市场竞争加剧），并对未来股价走势做出综合判断。
  2. 关键信息可视化：为报告创建一系列核心图表，以增强可读性和说服力，主要包括：
    • 蜜雪冰城上市至今股价与关键事件图。
    • 新茶饮四巨头（蜜雪、古茗、茶百道、奈雪）市值对比图。
    • 核心财务指标（营收、净利润）对比图。
    • 运营效率（单店营收、门店数量）对比图。

让我创建一些关键的可视化图表，以便更好地理解蜜雪冰城的股价走势和行业对比情况：

可视化工具

可视化工具

现在我将整合所有收集到的信息，撰写一份全面的蜜雪冰城港股走势分析报告：

蜜雪冰城港股走势分析研究报告

摘要

本报告全面分析了蜜雪冰城（02097.HK）自2025年3月3日在港交所上市以来的股价表现、财务状况、行业地位及未来展望。蜜雪冰城作为新茶饮行业的领军企业，凭借"高质平价"的市场定位、强大的供应链体系和庞大的门店网络，成功打破了新茶饮企业上市即破发的"魔咒"，上市首日大涨43.21%证券时报，随后股价持续攀升，一度创下618.5港元的历史新高百度股市通，市值突破2300亿港元。尽管近期股价有所回调，但截至2025年7月初，其股价仍维持在510港元以上，较发行价上涨超150%，市值稳定在1900亿港元以上，远超同行业其他上市公司。

一、上市表现与股价走势分析

1.1 上市首日表现

蜜雪冰城于2025年3月3日在港交所正式挂牌上市，股票代码02097.HK，发行价为202.5港元环球网。上市首日表现强劲，开盘价为262港元，较发行价上涨29.38%，收盘价为290港元，涨幅达43.21%证券时报，总市值突破1093亿港元，成为新茶饮行业首个上市首日不破发的企业。

值得注意的是，蜜雪冰城在招股阶段就表现出极高的市场热度，公开发售部分获得5258.21倍的超额认购，冻结资金高达1.84万亿港元雪球，创下港股历史新高，被誉为港股新一代"冻资王"。这一现象反映了投资者对蜜雪冰城商业模式和未来发展前景的高度认可。

1.2 上市后股价走势

蜜雪冰城上市后的股价走势可分为三个阶段：

资料来源： 雅虎证券时报雅虎

第一阶段（2025年3月3日-3月26日）：快速上涨期

上市首周，蜜雪冰城股价连续上涨，累计涨幅超过75%腾讯。3月26日，公司发布2024年全年业绩报告，净利润44.37亿元，同比增长39.8%同花顺，财务数据表现优异，进一步推动股价上涨至450港元，较发行价上涨超过120%。

第二阶段（2025年4月-5月）：稳步攀升期

4月10日，瑞银首次给予蜜雪冰城"中性"评级，目标价435.59港元guandian.cn，尽管评级谨慎，但股价仍保持稳步上涨态势。4月23日，股价首次突破500港元大关东方财富网，5月下旬，股价继续攀升至540港元以上。

第三阶段（2025年6月-7月初）：高位震荡期

6月4日，蜜雪冰城股价创下历史新高615.5港元雅虎，市值一度超过2300亿港元。然而，6月5日，美银证券将蜜雪冰城评级从"中性"下调至"表现逊于大市"，理由是估值过高英为财情 Investing.com，导致股价大跌7.72%至568港元。此后，股价进入震荡调整期，截至7月9日，股价稳定在513.5港元，较发行价仍上涨153.58%雅虎。

1.3 股价影响因素分析

正面因素：

  1. 强劲财务表现：2024年营收248.29亿元，净利润44.37亿元，同比增长39.8%同花顺，净利率17.87%，在行业内处于领先水平。
  2. 规模优势显著：截至2024年底，全球门店数量达46,479家东方财富网，远超同行业竞争对手。
  3. 供应链优势：核心食材100%自产，单杯成本较同行低10%-20%eeo.com.cn，保障了高毛利率。
  4. 机构评级支持：多家券商给予"买入"或"增持"评级，如建银国际给予"跑赢大市"评级，目标价620.5港元金融界。

负面因素：

  1. 估值压力：美银证券认为"股价已大幅领先于基本面"，将评级下调至"跑输大市"新浪财经_手机新浪网。
  2. 海外业务挑战：2024年海外单店GMV同比下降约30%，面临竞争加剧等问题新浪财经_手机新浪网。
  3. 毛利率下行压力：公司曾指引2025年将供应链效率收益转让给加盟商，预计2025年毛利率将从2024年的32.5%下降至30.5%新浪财经_手机新浪网。

二、与行业对比分析

2.1 市值对比

蜜雪冰城的市值显著领先于其他新茶饮上市公司，截至2025年7月，其市值约为1935亿港元，是古茗（641亿港元）、茶百道（155亿港元）和奈雪的茶（19亿港元）三家公司市值总和的约2.4倍新浪财经_手机新浪网。

资料来源： 新浪新浪财经_手机新浪网

2.2 财务数据对比

蜜雪冰城在营收规模和盈利能力方面均显著领先于行业竞争对手。2024年，蜜雪冰城营收达248.29亿元，是第二名古茗（64.40亿元）的近4倍；净利润44.37亿元，是古茗（11.06亿元）的4倍多同花顺新浪。

资料来源： 同花顺新浪腾讯

在盈利能力方面，蜜雪冰城和古茗的净利率相近，分别为17.87%和17.12%，显著高于茶百道的9.90%，而奈雪的茶则亏损严重，净利率为-19.15%腾讯。蜜雪冰城的毛利率为32.5%，也高于其他竞争对手。

2.3 运营效率对比

蜜雪冰城采用加盟模式实现了快速扩张，门店数量远超竞争对手，但单店营收相对较低，这与其低价策略相符。

资料来源： 新浪腾讯东方财富网

蜜雪冰城的平均客单价仅为6元，远低于古茗（12元）、茶百道（15元）和奈雪的茶（30元）证券时报。虽然单店年均营收（53.42万元）低于古茗（100万元）和奈雪的茶（266.96万元），但单店年均利润（9.55万元）仍处于行业中上水平，体现了其成本控制能力。

2.4 估值指标对比

资料来源： 东方财富网新浪

从估值角度看，蜜雪冰城的市盈率为43.62倍，低于古茗的57.96倍，但高于茶百道的32.84倍东方财富网。市销率方面，蜜雪冰城为7.79倍，低于古茗的9.95倍，但高于茶百道的3.15倍和奈雪的茶的0.40倍。这表明市场对蜜雪冰城的未来增长预期较高，但估值已经处于相对合理的区间。

三、核心竞争力分析

3.1 商业模式优势

蜜雪冰城的商业模式主要基于以下几个方面：

  1. 加盟模式为主：超过97%的门店为加盟店，采用轻资产扩张策略证券时报。
  2. 收入结构优化：97.6%的收入来自向加盟商提供门店物料和设备证券时报，形成了稳定的收入来源。
  3. 高质平价战略：主打单价约6元的高质平价产品东方财富网，满足大众消费需求。
  4. 下沉市场布局：57.2%的门店位于三线及以下城市新浪，充分挖掘下沉市场潜力。
  5. 全球化扩张：在海外拥有超过4800家门店，主要集中在东南亚市场东方财富网。

3.2 供应链优势

蜜雪冰城建立了行业领先的端到端供应链体系：

  1. 自产比例高：核心食材100%自产，单杯成本较同行低10%-20%eeo.com.cn。
  2. 生产基地布局：在河南、海南、广西、重庆、安徽拥有五大生产基地，总占地面积约79万平方米证券时报。
  3. 物流网络完善：拥有总面积约35万平方米的27个仓库，90%的县级行政区能够实现12小时触达，97%门店能实现冷链物流覆盖证券时报。

3.3 品牌价值与IP优势

蜜雪冰城成功打造了"雪王"IP形象，通过洗脑神曲《蜜雪冰城甜蜜蜜》等方式提升品牌认知度澎湃新闻。据招股书显示，2024年前三季度，蜜雪冰城的品牌推广开支占收入的比例仅为0.9%，远低于瑞幸咖啡、霸王茶姬、奈雪的茶等品牌原创力文档，体现了其营销效率。

四、风险因素分析

4.1 估值风险

蜜雪冰城当前市盈率约43.62倍东方财富网，虽然低于古茗，但仍处于较高水平。美银证券认为"股价已大幅领先于基本面"，并指出资金流动在蜜雪冰城近期估值扩张中发挥关键作用，包括新消费概念拥挤交易、有限的自由流通股、不符合卖空条件等因素新浪财经_手机新浪网。

4.2 业务扩张风险

  1. 海外业务挑战：2024年海外单店GMV同比下降约30%，原因包括高对比基数、各种运营问题、竞争加剧以及定价相比中国市场缺乏吸引力新浪财经_手机新浪网。
  2. 市场饱和风险：部分市场出现饱和迹象，单店销售额下滑，闭店率上升，加盟商回收期延长证券时报。
  3. 跨维竞争：瑞幸咖啡的低价策略、便利店饮品及瓶装饮料巨头推出6元即饮茶新品，均对蜜雪冰城构成挑战证券时报。

4.3 成本压力

  1. 原材料成本上涨：咖啡豆和奶粉成本年内上涨，可能对毛利率产生压力新浪财经_手机新浪网。
  2. 价格调整难度：2024年底，蜜雪冰城已在广州、深圳、北京的部分区域门店进行价格调整，部分产品价格在门市价基础上增加1元证券时报，但大幅提价可能影响其平价定位和消费者认知。

4.4 食品安全风险

2025年3月14日，湖北经视"3·15特别报道"曝光了一家宜昌的蜜雪冰城门店使用隔夜柠檬和橙子切片制作饮品原创力文档。此外，黑猫投诉平台累积超8000件关于蜜雪冰城的投诉（涉及异物、腹泻等）新浪财经，食品安全问题可能对品牌形象造成负面影响。

五、未来展望与投资建议

5.1 增长驱动因素

  1. 下沉市场持续扩张：三线及以下城市的现制茶饮店市场规模将从2023年的960亿元增长至2028年的2682亿元，在所有城市线级中增速最快新浪。
  2. 咖啡业务（幸运咖）发展：蜜雪冰城旗下的现磨咖啡品牌"幸运咖"有望成为公司第二增长曲线futunn.com。
  3. 海外市场优化：虽然目前面临挑战，但随着本地化策略的深入和供应链体系的完善，海外市场仍有较大增长潜力。
  4. IP商业化：蜜雪冰城计划将约7%（2.3亿港元）的募集资金用于持续深耕品牌IP，继续挖掘雪王的文化潜力并加强消费者对公司品牌和IP的认知度原创力文档。

5.2 投资建议

基于蜜雪冰城的财务表现、行业地位、核心竞争力以及当前估值水平，我们对蜜雪冰城的投资建议如下：

短期（3-6个月）：谨慎观望

当前股价已经反映了较多利好因素，估值处于相对高位，短期内可能面临调整压力。建议投资者关注以下几个关键时点：

  1. 2025年中期业绩发布（预计8月底）
  2. 海外业务发展进展
  3. 机构评级变动

中长期（1-3年）：适度乐观

从中长期来看，蜜雪冰城凭借其强大的供应链优势、庞大的门店网络和品牌影响力，有望保持稳健增长。主要支撑因素包括：

  1. 下沉市场的持续扩张
  2. 幸运咖业务的发展潜力
  3. 海外市场的逐步优化
  4. IP商业化的推进

六、结论

蜜雪冰城作为新茶饮行业的领军企业，自上市以来股价表现亮眼，市值远超同行业其他上市公司。其成功主要得益于"高质平价"的市场定位、强大的供应链体系、庞大的门店网络以及成功的品牌营销策略。

虽然当前估值水平较高，面临一定的调整压力，但从中长期来看，蜜雪冰城的核心竞争优势仍然显著，未来增长潜力可观。投资者应密切关注其业绩表现、海外扩张进展以及新业务发展情况，在合适的价格区间进行投资布局。

总体而言，蜜雪冰城的股价走势将继续受到其基本面表现、行业竞争格局以及整体市场环境的综合影响，预计将呈现波动中向上的趋势。

Key references