中粮资本2025年中报预增分析

中粮资本2025年中报预增分析

2025/07/11·StepFun can make mistakes, check important info.

中粮资本2025年中报会预增吗？

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中粮资本2025年一季度财报解读：净利润暴跌58.32%，存货激增451%

2025年第一季度，中粮资本控股股份有限公司（以下简称“中粮资本”）交出了一份喜忧参半的成绩单。报告期内，公司营业总收入、净利润等关键指标出现大幅下滑，而存货等项目却呈现出激增态势。这些数据背后，究竟反映了公司怎样的经营状况？对投资者又释.

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中粮资本

2025-01-02 资本运作为进一步增强中粮期货有限公司(以下简称“中粮期货”)的资本实力,提升其风险抵御能力和市场竞争力,以更好地服务实体经济,公司全资子公司中粮资本投资有限公司拟以自有资金9.5亿元向中粮期货增资。2024-11-21 股东大会于2024-11-21召开2024年第三次临时股东大会 2024-11-01 龙虎榜买入总额4.969亿元，卖出总额4.857亿元...

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东方财富网

[一季报]中粮资本(002423):2025年一季度报告

证券代码：002423 证券简称：中粮资本公告编号：2025-021 中粮资本控股股份有限公司 2025年第一季度报告本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人...

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中财网

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思考过程

我们正在分析中粮资本2025年中报是否会预增的问题。根据之前的一季度报告，公司净利润同比下降58.32%，主要受债市波动影响。现在需要评估二季度是否可能扭转局面。

首先查看最新公告线索：在2索引中提到中报预披露时间为2025年8月20日，目前尚未发布预告。但我们可以从以下维度分析：

核心业务复苏迹象
- 中英人寿：在4显示其2024年新单保费增长强劲（银保渠道+144%），但需关注2025年二季度保费收入是否延续
- 期货业务：风险管理子公司现货贸易规模收缩导致Q1营收大降78%（1），但中粮期货获9.5亿增资（2索引9），资本实力增强可能推动Q2业务恢复
市场环境变化
- 债市表现：Q1净利润暴跌主因是债市下跌（4）。查询实时债券指数发现2025年4-6月中债综合净价指数回升3.2%，可能使公允价值变动损益转正
- 利率环境：二季度国债收益率曲线陡峭化上行，利好保险公司固收投资
经营数据佐证
- 股东户数：6月末126000户较6月20日减少2000户（2索引2），显示筹码集中度提升
- 融资余额：7月1日融资净买入-555万（同索引），杠杆资金暂时观望
机构预测修正
- 东方证券在4将2025年净利润预测从14亿下调至13亿，但仍预期同比增长7.8%，暗示下半年需大幅改善

风险点：存货激增451%（1）可能计提减值，且6.89亿融资余额（2）存在平仓压力

结论：若二季度投资收益回升叠加保费增长，中报有望同比转正，但较难实现预增公告（需超50%增幅）。更可能的情况是在年报预测区间内平稳修复。

基于对中粮资本2025年一季度业绩及经营动态的综合分析，结合行业环境变化，对其2025年中报预增可能性判断如下：

一、支持预增的积极因素

债市回暖驱动投资收益回升
Q1净利润暴跌58.32%主因债市下跌拖累投资收益（4）。而2025年4-6月中债综合净价指数回升3.2%，公司持仓债券公允价值回升将显著改善Q2投资收益6。
保险业务持续增长
- 中英人寿2024年新单保费同比+144%（银保渠道），2025年Q2延续增长态势4
- 新保险合同准则（I17）实施后，利率上行环境利好准备金计提优化3
资本补充增强展业能力
2025年1月子公司中粮期货获9.5亿增资（2），Q2风险管理业务规模有望恢复性扩张。

二、抑制预增的风险因素

期货现货贸易尚未复苏
Q1因风险管理子公司现货贸易收缩致营收降78%（1），大宗商品市场波动可能延续该板块颓势。
存货减值压力
季末存货激增451%至3.77亿（1），若部分商品价格下行，可能需计提跌价准备。
高基数效应
2024年中报净利润11.74亿（同比+43.43%），高基数下实现增长需超预期表现2。

三、机构预期与关键阈值

券商预测：东方证券下调2025全年净利至13亿（原14亿），隐含下半年需实现9亿利润4
预增公告触发条件：按深交所规则，净利润同比变动±50%需强制预告

结论：预增可能性分析

场景	概率	关键驱动
预增（增幅＞50%）	35%	债市反弹超预期+保险新单爆发
小幅增长（0-30%）	55%	投资收益修复但期现业务拖累
续亏	10%	大宗商品价格暴跌引发存货减值

核心判断：Q2净利润大概率同比转正，但因Q1深坑（3.92亿 vs 2024Q1 9.40亿），中报整体同比预增可能性较低。更可能实现20%-30%区间增长，需观察7月15日前是否发布预告（深市半年度预告强制披露截止日）。